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比特币重返8万美元，谁在推动本轮强势反弹？|界面新闻

Thu, 27 Aug 2026 13:58:47 +0800

界面新闻记者 | 韩理

加密市场迎来了一场久违的爆发。

比特币在短短几个交易日内飙升至8万美元，根据CoinGlass数据统计，最近24小时，全球有超过9万人被爆仓，爆仓总金额超过6亿美元。

ETF资金面的表现尤为抢眼，截至8月21日当周，比特币与以太币ETF合计录得26亿美元净流入，贝莱德旗下IBIT四日累计流入约达16.1亿美元，推动8月月度流入总额升至20.7亿美元。

OKX研究院高级研究员赵伟对界面新闻指出，本轮比特币ETF资金集中流入是宏观环境、监管预期和市场结构等多重因素共同作用的结果。他同时强调，ETF资金流入并不能单独解释本轮上涨，“它更像是市场风险偏好修复后，机构和传统资金重新获取比特币敞口的集中体现，也是现货资金承接增强的重要信号。”

从宏观层面看，近期市场对后续流动性改善的预期有所升温，美元和利率对风险资产的压制有所缓和，比特币作为高弹性资产对此类变化反应更快。

随着加密ETF、稳定币等相关议题持续推进，机构通过合规产品配置比特币的路径更加清晰，ETF也因此成为部分传统资金获取比特币敞口的重要方式之一。前期市场经历较长时间调整后，部分配置资金开始重新入场，叠加空头回补，对短期资金流入和价格反弹形成一定放大作用。

香港市场的加密货币ETF同样表现不俗。截至8月25日，近一周，博时Hashkey以太币ETF涨幅达到31.56%，南方东英以太币期货ETF、博时以太币ETF、华夏以太币ETF涨幅均超过29%，博时Hashkey比特币ETF、南方比特币ETF等涨幅也均超过20%。

新火研究院在最新分析中指出，本轮反弹并非单一消息刺激，而是拥挤空头结构遇上监管利好、长端利率回落、跨板块资金回流等多重催化条件所形成的集中价格释放。最直接的触发点来自半年盘整累积的拥挤空头仓位。

“比特币此前在6万美元附近震荡，衍生品市场积累大量杠杆空单，当币价向上突破关键清算密集区，大量空头头寸触发强制平仓，空单回补形成连锁买盘，进一步助推币价上行，形成轧空的正向反馈。”新火研究院相关人士对界面新闻表示，数据显示，比特币突破7万美元时，加密市场近30亿美元持仓遭到清算，其中空头头寸占据大部分损失。

衍生品轧空爆发的背后，现货市场早已出现机构资金布局的信号。新火研究院观测到，链上可见部分具备上市公司背景、远古巨鲸属性的机构资金在6万美元关键价格带密集抄底入场；与此同时，新火集团OTC场外业务7月总交易量再创新高，环比6月大幅增长257%。一链上、一场外两大维度的数据共同指向，在本轮价格拉升之前，机构资金的现货入金意愿已经显著抬升，为后续价格回暖打下现货筹码基础。

监管层面的信号同样不可忽视。8月19日，美国总统特朗普在白宫会见SEC主席Atkins、CFTC主席Selig以及Coinbase、Ripple、Gemini、纳斯达克、纽交所、芝加哥商品交易所等机构高管，并敦促国会尽快推进《CLARITY法案》。“若美国加密资产监管框架进一步清晰，将有助改善合规机构及交易型代币市场的政策预期。”新火研究院对界面新闻表示。

在资金洪流与监管利好之外，加密ETF市场的结构性隐忧同样值得关注。

赵伟提醒，加密ETF市场当前最大的风险并非单一的监管风向逆转，而是“产品数量快速扩张后带来的流动性分化和市场集中度问题”。贝莱德IBIT在8月20日吸收了比特币ETF总流入的约83%，四日期间单独贡献约10.9亿美元，占16.1亿美元总流入的超六成。

与此同时，Hashdex于8月17日关闭其DEFI比特币ETF，成为首只被清算的美国现货比特币基金，该基金仅持有1470万美元资产，而同期IBIT持有470亿美元资产。

赵伟对界面新闻指出，随着更多加密ETF推出，市场可能出现明显分化，头部产品继续吸收主要资金，而部分尾部产品因规模不足、成交不活跃、运营成本偏高，面临清盘或合并压力。ETF解决的是合规进入、托管和交易便利问题，但并不能消除比特币本身的价格波动，未来加密ETF市场可能会从“产品扩张”逐步进入“规模和流动性筛选”阶段。

展望后市，新火研究院认为，下一阶段市场可能受到三股力量推动：第一，是资金从过度拥挤的AI投资主题中撤出后的再配置需求；第二，是监管逐步清晰后带来的合规机构资金；第三，是传统金融资产逐步代币化后，为股票、债券与加密资产之间带来更多配置和交易连接。“现阶段更重要的是观察监管、机构资金及现货需求能否形成合力，并在合规框架下逐步探索跨资产量化及资产配置机会。”

赵伟也表示，当前市场正处在从“情绪修复”向“趋势修复”的过渡阶段，后续能否形成更明确的上行趋势，仍需观察ETF资金能否持续流入、现货成交能否跟上以及宏观流动性环境是否继续改善。

美国推出新制裁前夕，伊朗发布霍尔木兹通行新规|界面新闻 · 天下

Thu, 27 Aug 2026 13:54:52 +0800

围绕全球“油阀”的安全形势进一步加剧。伊朗波斯湾海峡管理局（PGSA）于8月23日发表声明说，违反伊朗关于霍尔木兹海峡航行规定的船只将面临罚款、扣押或没收等限制措施。

PGSA是伊朗在今年5月专门设立的霍尔木兹海峡官方管理机构，运营主体为“伊朗最高国家安全委员会”和“伊斯兰革命卫队海军”。美方已将该机构列入制裁名单，禁止全球企业与其开展美元结算交易。

据央视新闻报道，即日起，往返波斯湾的货主在租船前必须查阅PGSA发布的“违规船只”名单，以避免潜在问题。任何船只如与“违规船只”合作，也将被列入该名单。如需将船只从名单中移除，必须提交正式申请并说明理由。

就在同一天，伊朗外长阿拉格齐表示，美国高层威胁实施新的制裁反映出其已陷入绝境，新制裁无法击败伊朗，华盛顿方面必须以尊重的态度与伊朗对话，以寻求基于正义和尊严的解决方案。

持续深陷伊朗战事泥潭之际，认识到经济封锁更有效的美国总统特朗普摒弃发动大规模军事行动的计划。

8月19日，特朗普在其社交媒体平台“真实社交”发文称，伊朗未能抓住达成协议的机会，因此他宣布对伊朗采取“针对任何国家实施过的最严厉经济行动”，称这将是一场规模空前的“经济战和经济孤立”。

按照他的说法，任何允许其金融机构、企业、机场或政府实体向伊朗提供支持的国家，都将面临“巨大的经济后果”。他要求立即停止石油走私、货币互换、现金转移、船舶注册和利用空壳公司等活动，并呼吁盟友联手孤立伊朗。

一天之后，美国财政部长贝森特在接受采访时进一步透露，华盛顿方面将在今天（8月24日）召开新闻发布会详细说明具体行动内容。

与此同时，对于霍尔木兹海峡的控制权，双方各执一词。过去数周，美军已悄悄建立一条进出霍尔木兹海峡的航运通道，确保每天有数百万桶石油运出海峡。

此前霍尔木兹海峡一度出现三条不同航线。第一条航线位于霍尔木兹海峡北部，由伊朗控制。第二条航线穿过海峡中部，是霍尔木兹海峡受阻前的常规国际航道；第三条航线则位于海峡南部，途经阿曼附近海域，该航线由阿曼、美国和国际海事组织协调运行。

美国知情官员称，期间每天有15到20艘油轮经由阿曼沿海一条南部航道进出该海峡。石油日均运输量持续增长，虽然经由海峡运出的石油量仍低于战前水平，但已对全球供应产生了明显影响。

船舶追踪机构克普勒公司的数据证实，过去两周，超过80%的船只穿行霍尔木兹海峡时选择了“阿曼航道”。这意味着伊朗对霍尔木兹海峡的控制比一两个月前明显减弱。

美军的行动由陆军第82空降师司令部负责指挥，除了为载有石油的油轮提供护航，还协助空载油轮经由该海峡从阿拉伯海进入波斯湾，在阿联酋、巴林和科威特装载石油后驶离。另外，美军还部署了战斗机在空中盘旋，搜寻并击落伊朗的巡航导弹及无人机。美国军舰随时阻止伊朗对商业船只的袭击，同时提供未布设水雷的安全航线信息。

尽管霍尔木兹海峡主要深水通航区几乎全部位于阿曼领海范围内，但伊朗拥有完全的控制权。

本月早些时候，伊朗与阿曼已就霍尔木兹海峡拟定航道的地理坐标达成一致，两国联合声明已进入尾声。双方谈判的重点在于确定船舶安全通行路线，该路线将兼顾两国的主权权利以及国家安全考量，最终结果即将在汇总后公布。

此前阿曼曾提出对等份额的联合管理机制，伊朗则坚持入港航线须完全经过伊朗水域，最终双方以伊方诉求为核心达成了坐标共识，同时明确拒绝第三方介入海峡管理事务。但随后美国总统特朗普以“轰炸”对阿曼发出了威胁。

在伊朗方面，议会国家安全与外交政策委员会委员雷扎伊于8月19日接受媒体采访时表示，霍尔木兹海峡的管理、监督和检查完全由伊朗负责，并由武装部队总参谋部统一监管。向过往船只收取费用和服务费的标准由总参谋部制定。如果伊朗的利益受到损害，将通过提高关税或没收资产等方式，在霍尔木兹海峡对敌对国家和政府进行反制。

而多家国际航运机构证实霍尔木兹海峡目前仍未通航。中国两大国有航运企业自7月底以来已基本避开霍尔木兹海峡和曼德海峡，改在阿曼湾及富查伊拉附近通过船对船转运方式接收原油。

中信建投则指出，伊朗拒绝开放霍尔木兹海峡叠加胡塞武装袭击货轮事件，导致亚洲买家转向阿曼湾采购原油，区域内超大型油船运力紧缺，日租金逼近50万美元，中型以上油船成为风险溢价集中载体。

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Thu, 27 Aug 2026 13:54:22 +0800

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关于纸飞机以前的视频的信息

Thu, 27 Aug 2026 12:22:38 +0800

1、五步折出童年时期的纸飞机准备材料长方形纸一张 1将长方形纸沿着长边对折，展开将左右上角分别折到中线位置2将左右边分别对折到中线位置，并将折好的纸翻面3将左右边继续沿着中线对折，折出机翼4手捏住中线将飞机提起，效果图如图。

2、三学习资源推荐视频平台B站搜索“纸飞机研习社”，频道内含分步骤讲解及慢动作演示材料替代若无A4纸，可用信纸或折纸专用纸需提前裁剪至合适宽度练习技巧初次尝试可先用废纸练习，熟悉基础折法后再使用正式材料提示战斗机纸飞机对折叠精度要求较高，若首次失败可重复观看视频关键节点如；手工纸飞机的制作方法视频请点击网页链接 1找一张A4大小的折纸沿着长的一边对折，找出中间线，然后展开将左右上角分别沿着中间线折下来再继续左右上角沿着中间线折下来将上下对折，让三角形的尖端对准末尾的中点2接下来像下图一样，将三角形底部折一点上去 3再两边这一下，然后把三角形。

关于房贷利率下探至2.8%以下的信息

Thu, 27 Aug 2026 11:54:42 +0800

一当前房贷利率下调的典型案例广州2月12日起，部分银行首套房贷利率最低降至286%，外资银行执行该。

二不同银行类型的利率差异1 国有大行利率区间工商银行建设银行农业银行等国有银行，针对优质客户如公积金缴存客户房贷客户高净值用户推出的消费贷产品，年化利率可低至28%35%例如，建行“快贷”对房贷存量客户最低利率28%，工行“融e借”针对代发工资客户利率30%起2。

当前首套房贷利率下限已降至28%，二套35%，可优先选公积金贷款，也可对比银行商业贷款优惠，像LPR减。

一自动调整1LPR浮动利率贷款，调整时间是每年1月1日或贷款发放日对应日，得看贷款合同约定若重定价周期内参考LPR下调，房贷利率就同步下调查询方式是登录手机银行，进贷款详情查看“重定价日”及最新利率2公积金贷款利率，2025年首套房利率从31%降至28%，二套房同步下调03%，2025年1。

新发房贷方面，去年下半年各地接连放开房贷利率下限，采用个人与贷款银行拟定利率的弹性协商模式，全国超低利率频现，苏州首套28%广州285%成都275%等公积金利率经过去年5月17日调整，5年期首套公积金利率降至285%，二套公积金利率降至3323%存量房贷利率方面，9月24日会议发出信号，10。

当房贷利率从32%降至28%，贷款总额46元期限30年时，每月还款额及总利息的变化需分还款方式计算，具体如下一等额本息还款法等额本息是每月还款额固定，包含本金和利息的还款方式原利率32%时每月还款额约为2133元，30年总还款额约为元，总利息约为54元总利息=。

低利率会持续的时间是一个复杂的问题，无法准确预测具体的持续时间在当前的经济环境下，低利率环境可能还会持续一段时间这一判断基于以下几点原因经济增速与利率关系有观点认为，若经济增速持续承压，未来三年存款利率或跌破05%，房贷利率可能降至28%这表明，在经济增速不乐观的情况下，低利率政策可能会持续。

伸缩纸飞机,纸飞机折叠视频教程

Thu, 27 Aug 2026 10:14:42 +0800

1、用A4纸可以折出回旋纸飞机忍者镖蹦跳小玩具伸缩魔术盒这4种好玩的玩具，具体介绍如下回旋纸飞机这是一种特殊的纸飞机，其制作方法与普通纸飞机有所不同在折叠时，需在纸张特定位置如2cm处向上折两次，并将折痕向中心对齐通过这种折叠方式，纸飞机的机翼会形成特殊的角度和形状，使其在飞行过程中能够产生足够的升。

2、长方形A4纸可以折简单好看的小船歼20穿云纸飞机长方形收纳盒能伸缩的长方形收纳盒等手工以下是具体介绍简单好看的小船制作时，先将A4纸横着对折，接着竖着折，把未开口端折两个三角上去，然后将两个长方形都反折下来之后撑开里面并压成一个四方形，将上下两面的三角反折上去，再次压折成。

3、以下是10种可能让同学喜欢的折纸作品，兼具趣味性与互动性，适合不同兴趣方向的同学尝试歼20纸飞机以中国第五代战斗机歼20为原型设计，机身线条硬朗，机翼可调整角度，飞行时稳定性强适合对军事或航空感兴趣的同学，通过折叠过程了解飞机结构原理，投掷时更具成就感穿云机纸飞机采用空气动力学优化。

4、在家可以制作的男孩子玩具主要包括可伸缩龙骨鞭裂空爪以及纸飞机匕首狙击步枪等纸艺玩具，这些玩具制作简单且充满趣味性可伸缩龙骨鞭是一种极具创意的纸艺玩具，其制作过程主要基于纸张的折叠技巧首先，将正方形纸张进行上下对折，使纸张形成长方形接着，把下面两个角分别向中线对折，这一步为。

IPO雷达｜去年未签重大合同，力源海纳应收账款周转率三连降|界面新闻 · 证券

Thu, 27 Aug 2026 10:09:02 +0800

近日，工业电源企业力源海纳更新招股书申报稿，拟公开发行不超过1505.16万股，募资11.81亿元，其中3.99亿元投向工业电源生产基地建设项目、3.5亿元用于补充流动资金。

力源海纳的电源产品主要用于锂电铜箔生产设备，在该细分领域市场占有率较高，但锂电池行业本身就具有较强周期性。界面新闻记者注意到，报告期内，公司业绩虽然持续增长，但财务数据中多个核心指标指向经营质量正在恶化。

应收账款周转率三连降

力源海纳主营产品为高频开关电源、高速脉冲电源，下游深度绑定锂电铜箔制造行业。2023—2025年，公司分别实现营收5.91亿元、7.44亿元、8.54亿元，归母净利润1.53亿元、1.55亿元、2.74亿元。

界面新闻记者注意到，业绩增长背后，力源海纳应收账款周转情况不断恶化。2023年、2024年、2025年，公司应收账款周转率分别为3.09次/年、2.60次/年、2.11次/年，呈逐年加速下滑态势。以此测算，公司平均应收账款回收周期已从2023年的约118天，拉长至2025年的约173天，账期整体延长了近两个月。与之对应，公司应收账款规模膨胀，2023年末，公司应收账款余额为1.98亿元，到2025年末升至4.14亿元，两年间规模翻番，增速远超同期营收增速。

横向对比同业，力源海纳同期可比公司应收账款周转率均值分别为4.26次/年、3.06次/年和2.89次/年。可以看到，受下游行业景气度影响，全行业周转效率均有所下滑，但力源海纳的下滑幅度大于行业平均，处于行业尾部水平。

数据来源：公司公告、界面新闻研究部

资深会计师李耀对界面新闻记者表示，“应收账款周转率大幅恶化，本质上是公司市场议价能力丧失的直接体现。在市场竞争白热化的背景下，下游客户普遍面临资金压力，上游企业为了保住订单和客户，往往会被动放宽信用账期，甚至接受客户更长的付款周期。这种方式短期内可以勉强维持营收规模，但会大幅降低收入质量，一旦下游客户出现经营波动或资金链紧张，高额应收账款就可能转化为坏账，进一步侵蚀本已承压的利润。”

研发费用率逐年下滑

作为一家"专注技术创新"的"重点小巨人"企业，力源海纳的研发投入表现与其高新技术企业身份形成反差。

2023年、2024年、2025年，这家公司研发费用率分别为17.59%、15.79%和15.07%，呈逐年下降趋势。界面新闻记者查阅发现，同期行业可比公司研发费用率均值分别为23.92%、34.25%和31.02%，显示力源海纳研发费用投入力度相比同业有不小的差距。

数据来源：公司公告、界面新闻研究部

业内电源行业资深人士周凯对界面新闻记者表示，当前工业电源正处于技术迭代关键期，碳化硅、氮化镓等宽禁带半导体器件加速渗透，对电源的转换效率、功率密度、稳定性要求持续提升，头部企业纷纷加码研发抢占技术高地。“研发费用率逐年下滑且持续大幅低于行业均值，对于定位高端工业电源的企业而言绝非好信号。如果研发投入跟不上行业节奏，不仅难以突破海外厂商的技术垄断，甚至可能在新一轮技术迭代中被拉开代差，逐步丧失现有市场份额。”

比研发费用率下滑更令人担忧的是，力源海纳核心技术产出呈现明显"断档"。

截至2025年12月31日，力源海纳累计获得专利98项，其中发明专利14项，其中最新一项自主取得的发明专利是2024年11月获得的——这意味着公司近两年时间里没有取得新的发明专利授权，自主技术创新陷入"空窗期"。界面新闻记者还注意到，公司14项发明专利中有6项为受让取得。

投行人士杨鸣对界面新闻记者表示，发明专利是衡量企业技术创新能力的核心硬指标。近两年没有新增发明专利，发明专利中又有近半是受让取得，这说明公司当前的技术积累可能主要依赖历史存量，而非持续的自主创新。对于冲刺创业板的企业而言，这直接关系到其'三创四新'属性是否成立，是上市审核中高度关注的核心问题。

去年未签重大合同

如果说应收账款与研发反映的是经营质量与长期竞争力，那么合同负债大幅下滑，则指向力源海纳短期业绩增长动力不足。

2023年末、2024年末、2025年末，力源海纳合同负债余额分别为5.55亿元、3.67亿元和2.76亿元，三年间累计下降50.3%。合同负债主要为预收客户的货款与定金，代表已签订单的储备量，是未来收入确认的“蓄水池”。从对营收的覆盖能力看，2023年末公司合同负债相当于当年营收的93.9%，几乎可以覆盖一整年的收入；到2025年末，这一比例已降至32.3%，订单储备仅能支撑约4个月的营收，增长后劲不足。

与订单储备萎缩相互印证的是，力源海纳2025年未签订重大合同。作为一家年营收超8亿元的设备企业，全年无重大订单落地，意味着新增订单体量有限，后续收入增长缺乏支撑。

客户结构的不稳定进一步加剧了订单风险。2022年至2025年，力源海纳前五大客户中，只有昆山东威科技股份有限公司和九江德福科技股份有限公司两家持续在列，其他大客户年年变换，客户粘性相对不足。

此外，2023年9月，公司与下游客户嘉元科技（688388.SH）共同设立的储能领域合资企业，试图拓展第二增长曲线，存续不足一年即告注销，新业务拓展宣告失利，也从侧面反映出公司跨领域拓展能力有限。

行业分析人士张明向界面新闻记者表示，合同负债持续腰斩与全年无重大合同形成了相互印证的逻辑链，说明力源海纳在手订单储备正在快速消耗，新增订单跟进乏力。“铜箔电源的需求完全依赖下游锂电与PCB行业的资本开支，这两个赛道本身都具有极强的周期性，将给公司业绩增长的可持续性带来挑战。

产能利用率不足八成

在手订单萎缩、产能尚未充分利用的背景下，力源海纳拟投入近4亿元募资扩产计划令市场费解。

界面新闻记者注意到，2023年力源海纳产能利用率曾达到94.81%的高位，但2024年便减至60.99%，公司解释为“铜箔行业进入调整期影响”所致。2025年，公司产能利用率回升至79.95%，较2023年的高位有近15个百分点的差距，现有产能并未得到充分利用。

数据来源：公司公告、界面新闻研究部

力源海纳本次IPO的核心募投项目“工业电源生产基地建设项目”达产后，预计合计新增年产能37500台/套。界面新闻记者以公司2025年现有年产能6.3万台计算，新增产能幅度达到60%，总产能将突破10万台/年。一边是现有产能吃不饱，一边是大举募资扩产，新增产能如何消化？

市场人士周阳对界面新闻记者表示，在产能利用率不足、下游需求不明的情况下强行推进扩产项目，不免有“为募资而扩产”的嫌疑。对于拟上市企业而言，募投项目的必要性与可行性是审核重点，若无法充分说明新增产能的消化路径，其募资的合理性将受到监管与市场的双重质疑。对于这家冲刺创业板的“小巨人”企业而言，IPO之路不仅要讲好细分龙头的故事，更需要回应市场对其经营质量与成长真实性的拷问。

俄罗斯女孩在上海体验制香：想带家人再来一次｜上海定制|界面新闻 · 时尚

Thu, 27 Aug 2026 09:53:05 +0800

界面新闻记者 | 周芳颖
界面新闻编辑 | 楼婍沁

穿着一条柠檬色连衣裙走进位于愚园路上的叙室调香室时，俄罗斯人Aleksandra还不知道自己最终会做出一瓶什么样的香水。

调香师先询问了她日常使用香水的习惯，再从前调、中调和后调中挑出一组原料，让她逐一试闻。Aleksandra从中选出自己感觉舒适的气味，调香师则根据不同原料的扩散能力和搭配关系调整比例。她最后得到的是一瓶带有衣服洗晒后气息的香水，整体清新，也保留了一些夏日感。

图源：界面新闻周芳颖

“它和我当天的心情、穿的衣服都很像。”Aleksandra告诉界面时尚，定制香水并不只是选择一个好闻的味道，也让她重新确认自己喜欢和排斥什么。“这更像是一个重新认识自己的过程。”

图源：界面新闻周芳颖

定制香氛正在成为外国游客探索上海的新方式。

叙室愚园路门店的一楼既是品牌零售空间，也是一间香氛集合店。叙室自有香水被陈列在空间中央，周围还分布着其代理的国内外香氛品牌，以及首饰和家居用品。

图源：叙室

在门店同一栋建筑的三层，叙室还开辟了一个调香空间。桌面上排列着百余种香调的原料瓶，瓶身标注中英文的原料名称。消费者可以在这里逐一闻香，再由调香师帮助完成组合。

体验者通常先选出自己偏好的原料。调香师据此给出一个预调比例，待消费者确认后，再按比例放大完成灌装。最后，消费者还可以挑选瓶型，为香水制作专属标签。

图源：叙室

这套过程降低了普通消费者进入调香世界的门槛。Aleksandra告诉界面时尚，越来越多外国游客在出发前通过社交媒体寻找中国旅行攻略。随着翻译功能完善，小红书等中文平台也开始成为他们获取信息的渠道。

她经常遇到来自俄罗斯的游客询问，在上海除了参观景点还能体验什么。近期，香水和香氛成为关注点之一。

Aleksandra向界面时尚表示，定制香水适合朋友聚会、约会和家庭出游，也可以被当作一份具有个人意义的礼物。相比直接购买成品，亲手参与制作让这瓶香水只属于体验者本人。

叙室目前的基础定制价格为30毫升388元、50毫升498元和100毫升688元。更高阶的项目则提供约90分钟至两小时的一对一服务，并使用部分天然精油和相对少见的进口原料。

叙室创始人羊丹妮进入香氛行业，最初也并非为了开一家香水零售店。

大约六年前，她还在学习建筑设计。疫情期间回国后，她暂停学业，并在上海尝试创业。最早的门店以手工体验为主，也经营陶瓷项目。由于陶瓷制作流程较为复杂，她开始尝试用陶瓷杯制作香氛蜡烛，并将其设计成消费者可以参与的体验项目。

羊丹妮告诉界面时尚，当时国内香氛市场仍较为小众，这类项目推出后很快吸引了周边学生，也带来了一批企业订单。定制业务上线不久，便开始承接团体的蜡烛和无火香薰定制。

不久后为了深入行业，羊丹妮开始系统学习调香。2022年，团队搬到愚园路并正式成立叙室。品牌早期主要面向企业客户，为企业设计气味相关产品。

羊丹妮向界面时尚表示，大型香精公司通常更擅长承接标准化和大批量订单，叙室所面对的则是不容易被规模化供应链覆盖的需求。例如订单数量较小、气味要求特殊，或客户需要直接参与调香过程。

早期的叙室因此更像是连接香精公司、设计机构、生产工厂和客户的中间环节。而国内香水香氛市场的扩张，也让这套原本服务企业客户的能力逐渐找到了面向个人消费者的出口。

颖通集团与德勤咨询共同发布的《2025中国香水香氛行业白皮书》显示，2024年中国香水市场规模达到249亿元，预计2024年至2028年的复合年增长率可达8%，到2028年将突破339亿元。香水之外，家居香氛、香氛洗护等品类也在增长，消费者对气味的需求正从购买标准化产品，延伸至体验、定制和情绪表达。

上海在香水香氛产业的集群优势，为像叙室这样的定制体验品牌提供了从生产到零售的完整生态支撑。完善的供应链及零售网络使叙室这样的小体量品牌也能灵活获取原料和生产资源，将定制化需求转化为产品。

从生产制造端来看，上海已形成分工明确的产业格局。奉贤区的东方美谷云集大批化妆品持证生产企业及化妆品品牌总部。从头部代工企业到柔性定制工厂，涵盖香氛在内的各品类均可在此找到产能支持。徐汇区也依托高校与研究机构的科研资源，深耕高端天然香料和合成香料研发。2026年发布的《上海（徐汇）国产高端香化产业集聚区建设方案》提出，到2028年香化产业总体营收突破百亿元。

事实上，从国际香精香料巨头IFF在沪开设亚洲最大创新中心，奇华顿也在徐汇落地香水创意中心，都可以看出上海在香水香氛生产研发上的战略地位。

同时，上海已是香水品牌布局的首选之地。静安区聚焦品牌运营与高端消费，淮海路、武康路等街区集聚了大量香氛品牌首店和体验空间。每年在徐汇西岸举办的“气味上海”展会吸引全球上百个香氛品牌参展。成熟的商业生态与庞大的消费人群，也让小型定制香氛店得以在愚园路这样兼具历史风貌与商业活力的街区找到自己的位置，承接来自全球的定制香氛需求。

从更微观的视角看，越来越多国货香氛品牌正在上海街头出现。售卖各式各样成品香水的门店仍占多数，但以手工调香和现场体验为核心的品牌也开始进入游客集中的商圈。例如南京东路附近的篱想调香室、香遇沙龙香水，以及淮海中路的JeSens觉森，均将调香体验作为核心卖点。

羊丹妮告诉界面时尚，叙室最初并没有明确规划从To B转向To C，持续增长的消费需求推动其从幕后供应链走向零售端。2022年团队搬到愚园路后，周边客流增加，不断有消费者走进工作室询问能否体验调香。2024年一楼空间空出后，叙室顺势扩大门店，集合了自有产品、代理品牌和个人调香体验。

尽管并未做推广，但羊丹妮明显感受到，在免签政策推出后海外客人明显增加。韩国、日本、东南亚以及欧美游客都频繁出现，有时她走进店内，可以同时听到多种语言。不久前，阿联酋皇室成员也曾到店体验调香，二十余人的团队一共定制了18瓶香水。

不同地区消费者的香气偏好也存在差异。叙室店员告诉界面时尚，她观察到部分欧洲消费者更喜欢浓郁、留香较长的东方调，日韩及东南亚游客更容易接受柑橘调，港澳台消费者则对较为淡雅的木质调表现出更多兴趣。

但国际客流的涌现初期也让门店倍感压力。

羊丹妮向界面时尚表示，早期团队并不熟悉外国银行卡的承接方式，曾出现海外客人想消费却无法顺利付款的情况。此后，门店补充了相应的刷卡设备，也会准备充足的现金以应对临时情况。

目前叙室在招聘时倾向于选择能够使用英文的员工，并要求店员至少可以完成产品、价格和体验流程的基础介绍。门店近期已经把产品价签和原料信息全部改为中英双语。

其海外社交媒体运营仍处于筹备阶段。羊丹妮希望未来通过Instagram和TikTok接触更多海外消费者，但在近半年国内连续开店后，团队仍需优先梳理现有门店陈列、人员培训和日常运营。

对这类依靠体验的门店而言，海外传播带来的客流越大，对接待能力的要求也越高。一次调香通常持续一个小时以上，消费者还需要与调香师频繁沟通。语言、支付和预约环节中的任何问题，都可能直接影响最终体验。

外国游客对上海定制消费的兴趣已经出现，但承接这部分需求的商业体系仍在形成。

Aleksandra完成香水制作后，将它带回了自己的日常生活。她计划在妹妹下次来中国时，再带她到店里体验。

消费者也许不会记得每一种原料的名字，却会记得自己如何在上海的一张调香桌前，把一段夏天装进了香水瓶。